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債市日報:4月30日

新華財經|2024年04月30日
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市場對于基本面分歧不大,關注焦點在于后續是否會有增量的經濟刺激政策出臺,以及萬億特別國債發行相關消息?!百Y產荒”的邏輯并沒有發生改變,短期擾動難以撼動“債?!备?,調整過后或是“上車”的好機會。

新華財經北京4月30日電(王菁)債市周二(4月30日)全線回暖,經過近幾日的震蕩回調后,止盈需求基本出清,部分“恐高”投資者情緒明顯緩釋,國債期貨集體收漲,現券收益率大幅回落6-8BPs;央行公開市場逆回購顯著放量,單日凈投放規模創逾3個月新高。

機構認為,目前市場對于基本面分歧不大,關注焦點在于后續是否會有增量的經濟刺激政策出臺,以及萬億特別國債發行相關消息。對于債市來說,“資產荒”的邏輯并沒有發生改變,短期擾動難以撼動“債?!备?,調整過后或是“上車”的好機會。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤集體上漲,30年期主力合約漲0.7%報106.2,10年期主力合約漲0.28%報104.115,5年期主力合約漲0.24%報103.17,2年期主力合約漲0.11%報101.574。

銀行間現券同步回暖,截至發稿,5年期國債活躍券230022收益率大幅回落6.5BPs報2.14%,10年期國債活躍券240004下行5BPs報2.3%,30年期國債230009收益率下行5BPs至2.56%;5年期國開活躍券230208收益率下行7.25BPs報2.1775%,10年期國開活躍券230210下行5BPs報2.44%。

中證轉債指數收盤漲0.24%,23只可轉債漲幅超2%,百川轉2、正丹轉債、凱中轉債、力諾轉債、岱美轉債漲幅居前,分別漲15.16%、14.26%、5.78%、5.01%、4.15%。跌幅方面,15只可轉債跌幅超2%,海波轉債、普利轉債、偉24轉債、三羊轉債、鼎勝轉債跌幅居前,分別跌20%、20%、49.5%、4.86%、4.57%。

交易所地產債漲跌不一,“H0寶龍04”漲超40%,“H8龍控05”漲超18%,“20旭輝02”漲近6%。跌幅方面,“21萬科06”跌超37%,盤中觸發臨停,“21龍湖01”跌超5%,“22萬科04”、“22萬科06”、“22龍湖02”跌超1%。

【海外債市

北美市場方面,當地時間4月29日,美債收益率全線收跌,2年期美債收益率跌0.7BP報4.995%,3年期美債收益率跌3BPs報4.816%,5年期美債收益率跌3.9BPs報4.656%,10年期美債收益率跌4BPs報4.629%,30年期美債收益率跌4BPs報4.739%。

亞洲市場方面,日債收益率普遍回落,10年期國債收益率報0.846%,下行1.9BP;3年期和5年期國債收益率分別回落1.1BP和1.4BP,報0.295%和0.484%。

歐元區市場方面,當地時間4月29日,歐債收益率集體收跌,法國10年期國債收益率跌6.2BPs報3.002%,德國10年期國債收益率跌4.3BPs報2.531%,意大利10年期國債收益率跌6.6BPs報3.848%,西班牙10年期國債收益率跌5.6BPs報3.299%。

【一級市場】

山東省5期地方債中標結果顯示,投標倍數均超19倍。具體來看,7年期“24山東債11”中標利率2.3800%,全場倍數24.38,邊際倍數3.28;30年期“24山東債12”中標利率2.6700%,全場倍數20.02,邊際倍數5.25;30年期“24山東債13”中標利率2.6700%,全場倍數19.85,邊際倍數5.3;7年期“24山東債14”中標利率2.3800%,全場倍數25.1,邊際倍數3.47;7年期“24山東債15”中標利率2.3800%,全場倍數24.22,邊際倍數3.25。

【資金面】

公開市場方面,央行公告稱,為維護月末流動性平穩,4月30日以利率招標方式開展了4400億元逆回購操作,中標利率為1.8%。數據顯示,當日20億元逆回購到期,因此單日凈投放4380億元,單日凈投放規模創逾3個月新高。

資金面方面,Shibor短端品種多數上行,隔夜品種上行9.8BPs報1.921%,創2023年10月以來新高;7天期上行2.9BPs報2.109%,創2023年11月以來新高;14天期上行3.2BPs報2.135%,1個月期下行0.1BP報1.961%。銀行間回購定盤利率多數上漲,FR001漲17BPs報2.05%,FR007漲2BPs報2.1%,FR014持平報2.1%。

【機構觀點】

中信證券:后續貨幣財政協同發力的可能性較高,公開市場操作投放規模大幅增加,疊加政治局會議對于寬貨幣操作的表述仍然積極,未來一段時間內央行維持寬松貨幣政策取向的確定性較高,可關注降息降準年內落地的可能性。同時,跨月之后或加快超長期特別國債和專項債的發行和使用,預計5月開始政府債發行提速。

華泰固收:近期債市調整背后源于三點原因。第一,央行再次點名長債利率,直言“長期國債收益率將出現回升”,并提示投資者注意久期風險。第二,股市表現出現積極變化,北向凈流入創下歷史單日最高,海外資金回流港股,風險偏好有所回升。第三,利率水平接近前低,擁擠度偏高,容易踩踏。至于政策方面的諸多“小作文”,更多是放大波動的噪音,確信度不高。

華創證券:當下社融與M2剪刀差走擴不會帶來債券市場走熊,原因在于本輪剪刀差走擴,并非像過去一樣反應實體預期改善,只要社融與M2的向實資金同比沒有抬升,債市就沒有大風險。M2同比起落與經濟判斷無必然聯系。重點是要看M2當中居民和企業存款的邊際變化。如果居民存款增速回落,企業存款增速抬升,那么對于未來半年經濟可以逐步樂觀;當下居民存款已經回落,后續重點觀測企業存款能否抬升。

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編輯:王柘

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