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【金融街發布】證監會:堅持注冊制改革三原則 全面清理“口袋政策”與隱形門檻

新華財經|2024年01月19日
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綜合業務司主要負責人周小舟稱,“要看到,在我國這樣一個新興市場搞注冊制,涉及深層次的利益關系調整,市場參與者有一個適應的過程,制度安排需要在實踐中評估完善,市場環境變化也會對改革帶來新的考驗?!?/p>

新華財經北京1月19日電(記者 劉玉龍) 中國證監會綜合業務司主要負責人周小舟19日在證監會例行發布會上系統介紹了注冊制改革的內涵及原則、注冊制改革的重點問題、加強評估總結提升等。他強調,在實踐中逐步走出了一條試點先行、先增量后存量、以板塊為載體的具有中國特色的注冊制改革之路,全面實行注冊制落地已有9個多月,目前相關制度安排運轉總體平穩有序。

堅持注冊制改革三原則

周小舟介紹,境外成熟市場普遍實行注冊制,但沒有統一的模式。在改革之初,證監會就明確提出注冊制改革3原則。一是尊重注冊制基本內涵。注冊制改革說到底是要處理好政府與市場關系,證監會始終堅持市場化法治化改革方向,推動市場各方歸位盡責,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用,更好發揮政府作用,推動有效市場和有為政府更好結合。二是借鑒全球最佳實踐。堅持尊重市場規律,綜合研究借鑒境外成熟市場實行注冊制的通行做法,建立健全以信息披露為核心的注冊制架構,開門搞審核、全程受監督;秉持嚴格監管執法的理念,壓實發行人及中介機構責任,嚴厲打擊欺詐發行等違法行為,進而帶動上市公司質量提升和中介機構盡職盡責。三是體現中國特色和發展階段特征。我國資本市場處于初級發展階段,發行上市機會比較稀缺,市場參與主體不夠成熟,法治誠信環境還不完善。特別是個人投資者超過2.2億人,這是哪個國家都沒有的,是最大的國情市情。

“針對這些特點,我國注冊制形成了一系列具有中國特色的制度安排和監管政策。比如,板塊定位,統籌一二級市場平衡,對是否符合產業政策加強審核把關等?!敝苄≈壅f,應當講,注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革,涉及資本市場入口與出口、一二級市場、投融資、立法與執法等各領域全鏈條,絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監會搬到交易所”。

“證監會堅持注冊制改革三原則,并貫穿于改革各方面和全過程,在實踐中逐步走出了一條試點先行、先增量后存量、以板塊為載體的具有中國特色的注冊制改革之路?!敝苄≈壅f,總的看,注冊制主要制度安排已基本定型,資本市場基礎制度實現系統性重塑,市場對法治的敬畏之心更強了,市場生態不斷凈化,中小投資者合法權益更加受到保護,監管部門自身的透明度更高、各種約束更強了。

重點問題:透明度、監管執法和基礎制度完善

周小舟說,全面實行注冊制落地已有9個多月,目前相關制度安排運轉總體平穩有序。

公開透明是資本市場公信力的根基所在。注冊制改革以來,證監會及交易所始終堅持“開門辦審核”“開門辦監管”,將核準制下發行條件中可由投資者判斷的事項盡可能轉化為信息披露要求,全面清理“口袋政策”與隱形門檻,審核注冊的標準、程序、結果等全部向社會公開,主動接受社會各方面監督。同時,著力加強監管執法全鏈條透明度建設,讓權力在陽光下運行。構建簡明科學的規則體系,發行、上市、機構等條線監管規則及稽查處罰結果均向社會公開。針對改革后公權力變化特點,證監會堅持刀刃向內,推進自我革命,加快監管轉型,構建覆蓋發行上市全流程立體化監督制衡機制,改革完善上市委、并購重組委委員人員組成和運行機制,嚴肅整治影子股東、政商“旋轉門”和“逃逸式辭職”,進一步削減離職人員身份價值,嚴肅查處一批典型案件,打造廉潔的注冊制。

關于全面加強監管執法和投資者保護。實行注冊制,絕不是放任不管、一放了之,而是從事前事中事后全鏈條各環節加強監管執法,管得更嚴,管得更準。境外成熟市場對發行上市的監管安排雖然有一些差異,但都秉持嚴格監管的理念。在我們這樣一個新興市場,更要堅持嚴字當頭、一貫到底。一方面,注冊制絕不意味著放松質量要求,而是審核把關更加嚴格,不是誰想發就發、想發多少就發多少。堅持“申報即擔責”,嚴懲“帶病闖關”“一查就撤”。另一方面,實行注冊制必須嚴刑峻法,重典治亂。證監會堅持“零容忍”打擊欺詐發行、財務造假等嚴重違法違規行為,推進構建行政處罰、民事賠償、刑事追責立體化懲戒約束體系,保護投資者合法權益。推動建立中國特色證券集體訴訟制度并逐步常態化,完善證券期貨行政執法當事人承諾、先行賠付、欺詐發行責令回購等制度并推動相關案例落地,形成示范效應。

關于基礎制度建設。資本市場的市場屬性極強,規范要求極高,實行注冊制必須堅持依法治市,全面加強制度建設。注冊制改革以“建制度”為主線,統籌推進一攬子關鍵制度創新。法治建設方面,近年來,新證券法、刑法修正案(十一)以及《中共中央辦公廳 國務院辦公廳關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等發布實施,資本市場法律制度體系的“四梁八柱”基本建成,大幅提高了欺詐發行、信息披露違法追責力度,從根本上扭轉了資本市場違法成本長期過低的局面。定價制度方面,我國新股發行長期處于“賣方市場”,合理定價始終是個難題。注冊制改革以來,證監會注意平衡各方訴求,著力構建市場參與者充分博弈的新股發行定價機制。主要包括:不對新股發行價格設行政性限制,健全以機構投資者為主體的詢價定價配售機制,引入差異化跟投制度,加強對報價行為的監管。交易制度方面,以市場化便利化為導向,著力提高交易的有效性與穩定性。優化漲跌幅制度,完善盤中臨時停牌制度,引入“價格籠子”機制,抑制非理性炒作。優化融資融券及轉融通機制,促進市場多空力量平衡。退市制度方面,注冊制暢通入口的同時,必須拓寬多元化退出渠道。2020年,證監會啟動新一輪退市制度改革,全面完善退市標準,簡化退市程序,拓寬多元退出渠道,加大退市監管力度。退市改革以來,已有104家公司強制退市,是改革之前10年的近3倍。

加強評估總結提升,推動股票發行注冊制走深走實

“要看到,在我國這樣一個新興市場搞注冊制,涉及深層次的利益關系調整,市場參與者有一個適應的過程,制度安排需要在實踐中評估完善,市場環境變化也會對改革帶來新的考驗?!敝苄≈壅f,下一步,證監會將深入貫徹中央金融工作會議精神,緊緊圍繞加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場這個總目標,堅持市場化、法治化的改革方向,進一步全面深化資本市場改革開放,堅持注冊制改革3原則,堅持以信息披露為核心,堅持注冊制的基本架構和基本制度安排,依法全面加強從嚴監管,推動股票發行注冊制走深走實。

周小舟說,注冊制改革本身是一個不斷發現問題、解決問題、探索完善的過程。證監會將密切跟蹤分析注冊制實施效果,動態開展制度評估,認真傾聽市場聲音,不斷優化制度安排,推動建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系,更好發揮資本市場樞紐功能,更好服務中國式現代化的大局。

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編輯:羅浩

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